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发表于2020-01-09 12:14:15
      

彩客娱乐场作弊手法 - 泓德邬传雁:屏蔽来自市场的“噪音”

彩客娱乐场作弊手法 - 泓德邬传雁:屏蔽来自市场的“噪音”

彩客娱乐场作弊手法,风格切换、题材轮动、大小盘跷跷板效应这些常被市场研究者津津乐道的关注点在邬传雁看来更像是来自市场的“噪音”。有的基金依靠重仓一只股票或踏准一波行情收益很高,邬传雁对此也是淡然看待。他说:“短期赚大钱是容易的,在市场里呆得久了,技术分析、热点轮动也都会,用起来胜率也不低。但是一旦形成这种投资模式之后,要改回来就很难了。”

无视风格切换和大小盘效应的背后,是邬传雁坚信长期看只有最优质的公司才能享受持续上涨。他说:“市场上喜欢将股票分为大盘股、小盘股或龙头股、非龙头股,这种标准过于简单和绝对了。长期来看,依靠这种标准的赚钱模式很难奏效。现在所谓的龙头股,未来有一部分是能够走出长牛的,但也有一部分只能归于平淡,这需要甄别能力。同样地,简单地使用市盈率、市净率来谈论个股估值也会有比较大的误差。”邬传雁补充道:“如果非要用风格来定义股票,那么我觉得要在偏价值的个股中寻找偏成长的股票,比如现在银行股很便宜,但不意味着所有银行股都值钱,我们需要寻找未来成长空间大的标的。”

除了对市场轮动切换无感,邬传雁同样对根据市场走势打短差“不感冒”。“好股票是非卖品。人的判断会出现偏差,而中短期的判断尤其容易出错,好股票一旦因为市场因素错误卖出,很可能就追不回来了,所以我们尽量不做短期博弈。如果股价暂时表现不好,我会首先分析原因,到底是企业经营出现了问题,还是市场情绪所导致的,如果是后者,我不会因为一时的下跌而把股票卖了。同样地,当这些好股票遭到市场短期热炒,如果还没有达到预期,我会适当减仓,但不会清仓。”邬传雁继续说道,“当整个市场都处于历史低位的时候,只要买入持有好股票,将来的收益肯定比较乐观。并且因为是低价买入,所以波动也相对有限。有的人虽然在持有过程中进进出出做了差价,但从长期来看,最终的整体获利远不及长期持有的收益。”更重要的是,邬传雁强调,如果把大量的时间用在市场的短期判断上,既十分耗费精力,还会影响你的情绪,并且对个股质地的研究时间也相对少了。

所有这些操作策略,或许都可以归因到邬传雁的投资目标和理念。在保险资管行业从业多年并取得优秀业绩的邬传雁说:“我对保险公司的考核体系比较适应,理念上是合拍的。保险投资有一个重要特点,那就是每年会先要求一个基础的绝对收益,在此基础之上再考察收益排名。也就是说,短期的回撤和波动要小,并且长期业绩也要好。在这样的背景下,投资的出发点是不一样的。”正是这样的投资理念,让邬传雁养成了着眼长期的投资习惯,看五年、十年甚至更长,预期持有时间也拉长到了三年以上,而且通常情况下都会摒弃题材股、周期股等高波动性的股票。他表示:“要力争做到长期有比较高的收益,短期能更好地控制回撤和波动。”





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